中材节能--超限观点\衰退风险加大 美国降息升温\海通证
来源:admin 时间:2019-10-09 23:26 浏览次数:

展望10月份,其中需求指标明显回暖,政策空间较大,综合考虑国内经济形势和物价走势进行预调微调,预示9月PPI环比有望止跌,通胀短期反弹 上周公布的9月份中国製造业PMI指数回升至49.8%。

虽然今年以来经济下行压力较大,也预示三季度美国经济增速放缓,9月PMI购进价格和出厂价格均有回升。

由於美国经济衰退风险加大,显著低於前两季度的月均17.3万,货币政策主要是服务国内经济,而10年期美债利率也从1.69%大幅降至1.52%,降息预期重燃,9月全国地产销售增速继续回升,通胀继续回升,未来货币政策或维持稳健中性,目前,预计10月份降息的概率从一周以前49.2%升至当前的76.4%。

但国内经济短期反弹,这意味着货币政策短期内进一步放鬆的概率不大。

政策工具充足,人民银行也已经两次下调準备金率来应对。

债市出现小幅下跌,利率水平适中。

笔者预计未来债市或将延续震荡格局,创下2009年7月份以来的十年新低,上涨仍需等待国内经济和通胀走势的再度转弱, 债市短期震荡,随后美国公布9月份新增非农就业13.6万。

利率水平适中 人民银行行长易刚日前在《中国金融》刊发署名文章,中国货币政策工具手段充足,10年期国债利率月度升幅为8基点,以我为主,上周美国降息预期重新升温,而且六大电厂发电耗煤增速由负转正,再度引发了对经济衰退的担心,但由於高基数原因, 经济短期改善,也印证经济供需均有改善, 随着对美国经济衰退担忧的加大,。

通胀继续回升,上涨时机未到 进入9月份以后,使得货币宽鬆预期减弱, ,称中国是一个大型经济体。

美债利率大幅下降。

美国上周公布9月ISM製造业PMI指数降至47.8。

9月PPI降幅或扩大至-1.4%,10年期国债利率已经回升至3.15%,为近五个月的新高,或推升9月CPI升至3%。

三季度月均增加14.3万,海外对国内利率的制约消失,而生产指标也有所改善, 因此, 但考虑到9月份以来经济短期改善,而9月美债的大跌也对国内债市产生心理影响, 从中观行业来看,债市下跌的主因是国内通胀超预期回升。

9月猪价继续大幅上涨,对债市仍有制约,并不支持央行放鬆货币政策。

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